在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金(jīn)的(de)青(qīng)睐，今(jīn)年(nián)以来(lái)创业(yè)板ETF净买(mǎi)入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资(zī)者关(guān)注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)追捧热情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底(dǐ)层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出(chū)现高溢(yì)价，也就意(yì)味着(zhe)当(dāng)前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者不(bù)要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年(nián)东京(jīng)交易(yì)所提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计(jì)部分低估(gū)值(zhí)企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等(děng)方式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被(bèi)宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期(qī)过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也(yě)都(dōu)受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及(jí)创(chuàng)业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策(cè)层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培(péi)育壮大(dà)新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发(fā)展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经(jīng)济(jì)转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持(chí)续受(shòu)益(yì)于政策红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分(fēn)热门(mén)主(zhǔ)题行业的资(zī)金(jīn)出现流出(chū)，但(dàn)部分(fēn)机构仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期(qī)跌(diē)幅居(jū)前，主(zhǔ)因(yīn)前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作热度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域(yù)；而(ér)长期(qī)来看，可以积(jī)极关注数(shù)字化(huà)对(duì)生产力的(de)提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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