北京时间周五(wǔ)晚间，备受关注的4月美国非农数据出(chū)炉，其中新增就业25.3万人，高于预期的18万(wàn)人(rén)，打断了此前两个月连续环比下(xià)降的(de)节奏；失业率继续下(xià)降至3.4％；更受关注的平均小时工资环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月(yuè)略(lüè)有上(shàng)升。

　　可以(yǐ)被视作(zuò)利好的是，美国劳工(gōng)部将今(jīn)年2月和3月非农数据均大幅下修超7万人，至24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随着(zhe)焦点转(zhuǎn)换，本周持续承压的美(měi)国地(dì)区银行股也获(huò)得喘(chuǎn)息(xī)的机会。截(jié)至(zhì)发稿，周五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发(fā)布后，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美(měi)元指数短(duǎn)线(xiàn)拉升35点(diǎn)；美国(guó)10年期国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截(jié)至周(zhōu)五收盘，COMEX黄金期(qī)货6月合约收于2024.8美元(yu日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名án)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约(yuē)收(shōu)于25.93美元/盎司，跌(diē)幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析师(shī)周之云(yún)告诉(sù)期(qī)货日报记者，周五晚间公布的非农数据远高于前值且显著(zhù)偏离投行们预测的中(zhōng)值。此前公(gōng)布的ADP数据在(zài)3月份增加14.2万(wàn)人后，4月增长了(le)29.6万人(rén)，增长幅度达到9个(gè)月(yuè)以来(lái)的最高水平。

　　记者注(zhù)意到，美国4月非农数(shù)据公布(bù)后(hòu)，美股期货(huò)短(duǎn)线走低，美元指数短线拉升，贵(guì)金属下(xià)跌。尽管科(kē)技(jì)和金(jīn)融行业持续(xù)裁员，但不(bù)断(duàn)下(xià)降却仍然(rán)高企的劳动力(lì)需远远抵消了裁(cái)员的影响，也超过了信贷紧(jǐn)缩带(dài)来的大约2.5万(wàn)招聘减少。4月非农就业的季(jì)节性因素相对于新冠大(dà)流(liú)行前也有了(le)有(yǒu)利的发(fā)展，为就(jiù)业人数的增长提供(gōng)了(le)5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不(bù)过(guò)，我(wǒ)们还是(shì)应该对就(jiù)业数(shù)据保持(chí)一定的谨慎，因(yīn)为本周早些时(shí)候(hòu)，美国3月份的就业机会(huì)和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺(quē)继续(xù)下降，为连续(xù)第三个月下(xià)跌，创(chuàng)下2021年5月以来最(zuì)低。JOLTS现在确实指(zhǐ)向了与其他劳(láo)动力市场数(shù)据相同(tóng)的方向(xiàng)：劳动力市(shì)场正(zhèng)日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名在降温。包括(kuò)最近几周的首次申请失业金(jīn)人数也呈现上升(shēng)趋势。”周之云说(shuō)。

　　从趋(qū)势上看，周(zhōu)之(zhī)云认为，加息会导(dǎo)致消费(fèi)者信贷和企业融资成本上升，进而迫(pò)使(shǐ)雇主削减支(zhī)出(chū)包括裁员等，从而减缓经济增长。短期强劲的非农就(jiù)业数(shù)据会让市场对(duì)于下半年货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)放松进(jìn)程(chéng)有所改变，进而(ér)对商品的流(liú)动性(xìng)溢价(jià)部分有所减少，但从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期来看(kàn)，美国会继续朝着(zhe)衰退(tuì)的方向前进，后市继续(xù)看好(hǎo)贵(guì)金属的表现。

　　非农数(shù)据公(gōng)布后，贵金属进入调整期？

　　“4月非农(nóng)就业(yè)新增人数(shù)超预期将(jiāng)引导贵(guì)金属(shǔ)步入(rù)调整。对(duì)于(yú)贵金属而(ér)言，3—4月的大幅(fú)冲高(gāo)主要受(shòu)益于其金融属性，尤(yóu)其是市场预计5月是美联储(chǔ)最后一次加息，且(qiě)预计9月(yuè)之后可(kě)能降息，这导(dǎo)致美(měi)元名义利率回(huí)落，在通胀(zhàng)温和回落的情况下，美元实(shí)际利率有(yǒu)了(le)明显的下行。”广(guǎng)州金控期货(huò)研究所副(fù)总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美(měi)联储议息(xī)会议如期加息25个基点，将政策利率联邦基金利(lì)率的(de)目标区间从4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布(bù)会(huì)上(shàng)的(de)讲(jiǎng)话(huà)暗示加息(xī)临近尾声，因此美(měi)元指数和美债收(shōu)益率大幅回落。

　　然而，美(měi)联储会后声明表示，委员会将(jiāng)密切关注未来发布的信息(xī)，并评估其对货币政策的影响，且(qiě)鲍威尔在(zài)新闻发布会上表示，美联储(chǔ)焦点(diǎn)仍在双重使命上(shàng)。这(zhè)意味着美联储是否结束加息需要看(kàn)到通胀明显回落。至于是否要开始降息(xī)，需要看(kàn)到(dào)就业(yè)市场出现明显恶化。从历史(shǐ)经验(yàn)来看，美联储加息(xī)看通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属(shǔ)分(fēn)析师从(cóng)姗姗(shān)告诉(sù)记者，美国银行业风(fēng)波(bō)持续发酵、经济走(zǒu)弱预期(qī)升温叠加市(shì)场预期美联储年内或将降(jiàng)息，贵金属振(zhèn)荡偏强运(yùn)行。美国就业数据超预期，美债收益率、美元指数走高(gāo)，贵金(jīn)属(shǔ)短线大幅下挫(cuò)。这(zhè)份超预期的非农报告，这让美(měi)联(lián)储陷入困境(jìng)，美联储(chǔ)希望暂停加息，甚至可能很(hěn)快就(jiù)需要降息(xī)，但就业市场(chǎng)并(bìng)不(bù)配合，美(měi)国就业(yè)市(shì)场(chǎng)依然(rán)强劲，美联储可能在长(zhǎng)时(shí)间内维持高利率。

　　光大期(qī)货贵金属(shǔ)分析师展大(dà)鹏告诉记者，4月美国(guó)非农就业数据和时薪增(zēng)速全面超预期，表(biǎo)明美国当前劳(láo)动力市场仍十分(fēn)强劲，美联储(chǔ)控(kòng)通胀压力加大，这也就(jiù)意味着美(měi)联(lián)储(chǔ)可能会在较长时间内维持高利(lì)率环境，且6月再次加息的(de)预期开(kāi)始回升。

　　“美国非农数(shù)据强于(yú)预期(qī)或在短期提振美元指数(shù)和美债(zhài)收益率，从而(ér)打压贵(guì)金属的涨(zhǎng)势(shì)，但(dàn)中期看(kàn)，美联储5月会议(yì)加息25BP后暗(àn)示(shì)停止(zhǐ)加息，货币政(zhèng)策进(jìn)入新阶段，市场将加大对(duì)下(xià)半年降(jiàng)息(xī)的博弈，贵金属将获得提振而走强(qiáng)，使均值平台不断上移。”广(guǎng)发期货贵(guì)金属研究员(yuán)叶(yè)倩宁表示(shì)。

　　记者(zhě)发现(xiàn)，从2006年和2018年(nián)两轮美(měi)联(lián)储(chǔ)停止(zhǐ)降息后的(de)表现(xiàn)来(lái)看，尽管此后(hòu)美国经济仍市场偏强运(yùn)行一(yī)段时(shí)间，失业率继续走低，但美联储并未再(zài)次加息，而贵金属则(zé)在美债收益率持续下行的情况下，呈现振荡(dàng)走强的趋(qū)势。但当前情况不同的是，通胀率相对更高，而黄金(jīn)价格对(duì)降息并未(wèi)提前(qián)预期(qī)更(gèng)多。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美联储表(biǎo)示美国银行系统(tǒng)仍(réng)健(jiàn)康并有(yǒu)弹性，但高利率(lǜ)环境下美国银行系(xì)统风险并(bìng)未解除，在(zài)第一共和银行宣(xuān)布(bù)被(bèi)接管收购后，因银行业长期存在的弱点(diǎn)，又(yòu)有多家区域性银行出(chū)现股(gǔ)价暴跌。存款仍(réng)在(zài)持(chí)续流出(chū)使银行融资(zī)成本正在(zài)攀升(shēng)，信贷收紧将(jiāng)不断向实体经(jīng)济蔓延，美国2023年一季度(dù)实际GDP年化环(huán)比增长1.1％，不仅比去(qù)年四季度2.6％的(de)增速大幅放(fàng)缓，而(ér)且(qiě)远不(bù)及(jí)预期的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉动(dòng)转负(fù)，但消(xiāo)费的拉动(dòng)上(shàng)升(shēng)反映出(chū)一定的韧(rèn)性。未来随(suí)着经济下行(xíng)压力不断(duàn)上(shàng)升，市(shì)场预期下半年(nián)美国GDP将出(chū)现负增(zēng)长(zhǎng)。“总体上在风险和衰退的共(gòng)同影响下(xià)，美债收益率和美元指数(shù)将持续承压(yā)，避险需求提(tí)振下(xià)，贵金属价格(gé)有望(wàng)再创历史新高，长(zhǎng)线可维持逢低买入配置思路，短线(xiàn)则可买(mǎi)入(rù)黄金和白银(yín)虚(xū)值看涨期(qī)权把握(wò)突破(pò)行(xíng)情。”叶(yè)倩宁说(shuō)。

　　程(chéng)小勇介(jiè)绍说，从黄(huáng)金的供(gōng)需(xū)数据来看(kàn)，黄金的需求实际上是明显下降的。世界(jiè)黄金协会公布(bù)的数据(jù)显示，今年(nián)第(dì)一季(jì)度剔(tī)除场外(wài)交易的全(quán)球(qiú)黄金(jīn)需求下降13％至1081吨，虽然各国央行(xíng)和中(zhōng)国消费者需求较高，但其(qí)余投资者购买量的减少抵消(xiāo)了(le)这(zhè)一增长(zhǎng)。其中对黄金价(jià)格其关键(jiàn)作用(yòng)的(de)黄金投资需在(zài)一季度同比下降50％左右，较去年四季度有(yǒu)所增长，大约为273.74吨，去年同期高达(dá)558.41吨。其中，实物金条和硬(yìng)币方面的黄金(jīn)需(xū)求为302.41吨，高于去年同期(qī)的287.74吨，但低于去年四季(jì)度(dù)的(de)340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下(xià)降28.67吨，去年同期高达270.67吨(dūn)。白银方面，由于(yú)美国经济指(zhǐ)标耐用品订单等指标走弱，商品属(shǔ)性更强的(de)白银(yín)因(yīn)需求受经济下行拖累(lèi)而涨幅(fú)受限(xiàn)。因(yīn)此，金银比价大概率(lǜ)继续攀升。世界白银(yín)协会预计2023年白银(yín)实物消(xiāo)费较2022年下(xià)降16％。

　　之前美联(lián)储加息25个(gè)基点在(zài)议息前(qián)已经被充分计提(tí)，议息(xī)前的谨(jǐn)慎转变(biàn)为(wèi)议(yì)息(xī)后的乐观，因此黄金市场一度表现为极为乐(lè)观，伦敦现货黄金甚至创出(chū)了历史(shǐ)新高(gāo)。

　　“目前欧美央行加(jiā)息(xī)靴子落地(dì)，且(qiě)银行业风险仍在蔓(màn)延，避险情绪提振贵金属价(jià)格。此外，随着经济走弱预期升温(wēn)，预日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名(yù)计(jì)美联储下半年大概率暂停加息并(bìng)将进入(rù)降息周期(qī)，实际利(lì)率或将继(jì)续下行(xíng)，贵金(jīn)属中长期仍(réng)具有较(jiào)高配置价(jià)值(zhí)。”从姗(shān)姗说(shuō)。

　　展大(dà)鹏则认为，对(duì)于黄金而言，市场寄希(xī)望于美联储最后一次加息落地然(rán)后转降(jiàng)息(xī)预期，从而刺(cì)激价格继续高(gāo)走，从这个(gè)角(jiǎo)度考虑黄(huáng)金确实存(cún)在恢复上行趋势(shì)的可能性。但当前美通胀仍在高位，美联储货币紧缩动作并没有结束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维(wéi)系较长(zhǎng)一段(duàn)时(shí)间，且高(gāo)利率环境到(dào)底会(huì)对经济和金融市(shì)场(chǎng)产生怎(zěn)样的影响也未可知，因此(cǐ)在当前看(kàn)多观点出奇一(yī)致，且海外看多头寸比较拥挤的情况(kuàng)下，对待金价节(jié)节攀高的观点谨慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名