北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问(wèn)环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德(dé)龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国(guó)公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价(jià)格买(mǎi)到一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产(chǎn)生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代(dài)财经首先(xiān)考虑净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格(gé)判(pàn)断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了(le)上市(shì)公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对(duì)行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特(tè)一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆(lóng)银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富国(guó)银(yín)行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近(jìn)三分(fēn)之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业(y生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语è)龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益(yì)率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做(zuò)厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的(de)三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语